广发证券发布研究报告称，维持阅文集团(00772.HK)“买入”评级，预计2023-25年经调整归母净利润达到15/19/21亿元，合理价值49.56港元。公司主业回暖信号明确，防盗版技术驱动付费恢复增长;IP运营方面短期受影视剧、游戏业务回暖带动增长，中长期IP变现空间将受益于技术驱动下游需求增加。同时也在探索AIGC领域的应用，一方面对作家文字创作赋能，另一方面加速IP视觉化开发;同时，在C端产品上提供创新互动体验，或带来变现模式的突破。